新能源背景加速汽车铝化千亿车用铝合金产业有望爆发产业链深度解析（新乡太行电池）
新能源背景加速汽车铝化千亿车用铝合金产业有望爆发产业链深度解析（新乡太行电池）
前言：既然汽车行业在经历了至暗时刻后会有很大发展空间的话，那么有什么行业会受益于汽车行业的发展呢？相信会有人和我一样有这样的疑问，不知道大家的答案如何，不过个人觉得铝合金行业尤其是车用铝合金行业或将受益于未来汽车行业的景气度提升。
特斯拉第三季度财报发布后，许多相关标的受到了，确实汽车的行业变动会响许多相关行业的变动，未来铝合金行业尤其是车用铝合金行业或将受益于汽车行业的未来景气度而爆发出巨大的发展空间。
原铝在市场供应中统称为电解铝，是生产铝材及铝合金材的原料。铝是强度低、塑性好的金属，除应用部分纯铝外，为了提高强度或综合性能，配成合金。铝中加入一种合金元素，就能使其组织结构和性能发生改变，适宜作各种加工材或铸造零件，经常加入的合金元素有铜、镁、锌、硅。
铝合金压铸件主要应用在动力系统、底盘系统和车身三个领域。其中，动力系统铝合金的渗透率高于 %；底盘和车身结构件渗透率较低，在轻量化和一体化压铸背景下，有望逐步提升。铝压铸件，尤其是底盘和车身结构件，是较好的赛道。
1技术壁垒较高。压铸是一种利用高压将金属熔液压入压铸模具内，并在压力下冷却成型的一种精密铸造方法，生产过程了材料、模具和工艺等各项技术能力，具备较高的技术壁垒，需要持续的研发投入。
中国压铸行业集中度较低，以车用铝合金压铸件为例晶体硅电池有广东鸿、文灿股份、爱柯迪，2020 年收入分别为 .2 亿元压铸件业务、26.0 亿元、25.9 亿元，市场份额分别仅为 2.6%、1.9%、1.9%。
铝合金压铸件在汽车上的应用逐步呈大型化、整体化趋势，随着设备和研发投入增长，预计行业集中度有望大幅提升。
3底盘和车身结构件铝合金渗透率较低，提升空间大。当前燃油车的车身结构件铝合金渗透率为 3%，纯电动汽车为 8%，铝合金渗透率整体较低，考虑到当前白车身由钢结构向钢铝混合结构的趋势较为明显，铝合金的渗透率有望大幅提升。底盘零部件中，使用铝合金压铸的趋势较为明显，且渗透率仍较低，需求处于快速增长阶段；车身结构件中，如车门框架、纵梁等，也有使用铝合金压铸的趋势，由于涉及到碰撞安全的问题，目前渗透率处于起步阶段。
首先预估2021-2025 年我国汽车销量情况，并参考国际铝业协会对我国汽车单车用铝量的预计数据，测算我国车用铝合金需求规模。在此基础上，根据乘用车燃油车、新能源汽车、商用车的压铸件占比，可以大致推测出2025年乘用车、商用车的压铸件需求分别为 208.6 万吨、.6 万吨，合计 3.9 万吨，2021-2025 年 CAGR 为 10.2%。
汽车铝板主要用于车身覆盖件，包括四门两盖前后车门、引擎盖、后备箱盖、顶棚、翼子板等。欧美市场单车铝板用量约为 40-Kg，占车用铝合金比重 20%。
根据 CM 集团统计数据，我们测算国内单车铝板用量约 20Kg，占车用铝合金比重 10%-15%，较欧美市场仍有差距。随着我国新能源汽车渗透率迅速提升，国内铝板市场发展潜力较大。
以车身覆盖件为例，2018 年我国燃油车和纯电动汽车车身覆盖件的单车用铝量分别为 4.4Kg、8.0Kg，分别为潜在用量的 6%、12%；预计到 2025 年增长为 14.2Kg、23.3Kg，分别为潜在用量的 19%、28%。
根据 M 统计，截至 2020 年，全球汽车铝板产能约 0 万吨，国外产能约 2 万吨，约占 .8%，主要分布在美国、德国、日本等国家，美国市场份额高达 %；国内产能约 102 万吨，占比 26.2%。分厂商看，诺贝丽斯、美国铝业、肯联铝业份额较高，分别为 27%、12%、12%。
国内产能中，外资厂商产能约为 万吨，均处于正常生产状态。本土厂商，大多开工率不足，主要原因有：1产能过剩；2生产技术难度高；3汽车铝板分为内板和外板，外板技术难铜银原电池多数只能生产内板。南山铝业是本土k22能批量铝海水空气电池，目前产能 20 万吨，开工率为 30%。
2其次，按照测算车用铝合金压铸件同样的步骤和方法，测算 2025 年中国市场汽车铝板需求为 .3 万吨，2021-2025 年 CAGR 为 22.6%。
电池盒是动力电池的重要结构件，主要用于承载电池模组、冷却系统等电池系统部件，保护电池在受到外界碰撞、挤压时不受损坏。电池盒由上盖与下壳体两部分组成，上盖的主要材料有金属或复合材料，相对下壳体来说更轻薄；下壳体需承载电池模组等部件的重量，需具备较高的强度，多为金属材料。
由于动力电池包占整车质量20%-30%，电池盒占电池包质量 20%-30%，电池盒轻量化是大势所趋；同等尺寸下，铝合金电池盒替代钢制电池盒可减重20-30%，因此铝合金材质是电池盒的主流方向。
1上盖：目前多使用钢板冲压，如日产 LEAF、BMW i3、Model S、Model 3 等；部分使用铝板冲压，如蔚来 ES8、小鹏 G3；
2下壳体：目前主流使用铝合金挤压成型，成本较低，可同时兼顾不同尺寸大小动力电池盒的加工制造，缺点是焊接工艺较为复杂，如宝马 IX3、大众 MEB 平台等
电池盒是动力电池中除电芯外质量的部件，多配套动力电池厂商“就近建厂”，且其重资产属性较强，投入规模较大。从技术角度看，首先，主流的铝合金挤压成型工艺对焊接要求较高；其次，减少结构件、提升能量密度是电池包目前的主要方向发展，需要电池盒厂商具备较强的配套研发能力，因此技术壁垒较高。目前电池盒处于发展初步阶段，高投入规模和技术壁垒，使得目前行业竞争格局较为集中。
预计 2025 年新能源汽车销量为 8.1 万辆，假设电池盒单车价值为20元，据此测算，国内电池盒市场规模211.3亿元；2021-2025年CAGR为.9%。
小结：从产业链上看铝合金行业的相关行业非常丰富，单从车用铝合金来看，铝压铸件、汽车铝板和汽车电池盒是较为优质的细分赛道，其内含更大的发展前景和投资机遇。受益于汽车行业的发展，铝合金行业尤其是车用铝合金方面会有很大的发展空间。
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