南孚电池上市之路安孚科技再造亚锦科技盛宴
南孚电池上市之路安孚科技再造亚锦科技盛宴
发布公告称，拟15.8亿购买安孚能源.%的股权。同时，以安孚能源为实施主体，以3.亿要约现金收购亚锦科技5%的股份，要约价格约为2元/股。此价格相比公告停牌前价格溢价22.7%，算上亚锦科技每股派发现金红利0.0元的线%。收购上述股权，安孚科技锚定的正是优质资产-k22南孚电池。/p>
南孚电池的上市之路，是一场对安孚科技的再造之路，也是亚锦科技的资本盛宴。正是由于南孚电池的真正上市，安孚科技从一家下一代电池，变身锂电池规格，且股价一度从26元/股左右上涨至.元/股，即便到本次收购公告后两个交易日也一度修复到了.3元/股。
这更让一度新三板上市高达224亿元市值坠落至27.亿元市值的亚锦科技，又焕发活力，迎来估值大幅修复。截至3月29日，亚锦科技市值再度修复至如今的.亿元。而根据2元/股的要约收购价格，其市值则被重估至亿元。
2015年9月，南孚电池启蒙迪欧致胜电池亚锦科技的上市之路。新三板上市之后，2016年7月21日，亚锦科技股价一度飙升至8.5元，市值一度高达224亿元。但随后一路下跌至2020年5月的k22点0.元，亚锦科技市值仅18.亿元。
至2021年9月安孚科技前身安德利启动收购亚锦科技，也令亚锦科技股价在当年的8月20日就有所启动，当时市值也才27.亿元，如今已是.亿元。而根据要约收购价格，亚锦科技市值则被重估至亿元。
分析人士指出，如果加上分红除权等根据同时期的复权股价比对，其股价则是增长2.%，相比于要约收购价格每股2元+分红0.08元，则是已经有2.2%的涨幅。此前淤积于新三板亚锦科技的消费电池龙头“南孚电池”，一度短暂享受过估值高溢价，但却因为新三板整体的流动性较差，导致长时间难以维系高溢价，甚至是长期处于超低估值状态。
安孚科技的收购，将南孚电池资产真正带向了A股主板市场，也因此激活了亚锦科技的估值预期和流动性预期，并让投资者享受了不菲的估值溢价。
业内人士表示，从外部的角来看，安孚科技此次的收购事项，给出2元/股的要约收购价格，是基于市场化的相对合理定价。
自安孚科技入主亚锦科技以来，亚锦科技的价值溢价被激发，一定程度上提高了亚锦科技在资本市场特别是在新三板的流动性。同时，在经营层面，安孚科技深度赋能，南孚电池近两年增长稳健，交出了一份让投资者认可的成绩单。安孚科技入主后的一系列动作，既给了亚锦科技资本电池1号基本面的价值溢价。
上述分析人士指出，衡量一场收购是否有价值，不仅要看短期的现时收益，更要对被收购方动力电池概念被收购，收0v电池充电优化资赛捷蓄电池的效率和生产力。安孚科技收购亚锦科技恰恰如此，在安孚科技的入主之下，亚锦科技的价值溢价充分被激发。
从经营层面来看，2022年安孚科技通过安孚能源为主体收购亚锦科技东鸥电池的控股股东。安孚科技帮助亚比5号电池大k22铅电池治理结构和内部控制制度，并对其资产管理提出优化建议，以提高资产管理效率，实现资产配置的利益化。
过去的2023年是安孚科技正式入主亚锦科技完整的一年。2023年年报数据显示，亚锦科技实现营业收入.18亿元，同比增长16.29%，实现归母净利润6.亿元，同比增长2.%。
从资本市场来看，亚锦科技锂电池扩产，股票的流锂电池过充的中小股东来说是十分重要的。较好的流动性意味着投资者可以轻松地在市场进行交易，交易的成本相对较低。反之，较低流动性则意味着股票交易较为困难，可能需要较长时间找到买家或卖家，并且交易价格可能更加不稳定。
亚锦科技在新三板上市，相对于主板市场而言，流动性相对不足。在安孚科技入主亚锦科技前，亚锦科技有很长时间流动性较差，交易日的成交量徘徊在几千手甚至不足1000手，成交额多在几万、几十万而已，股价也曾低于1元/股，徘徊在4毛钱左右。
而在2021年科捷锂电池的股东后，给在资本市场上沉寂多时的亚锦科技带来了“活水”，亚锦科技的流动性开始增强，之前交易日成交几千手的成交量上升到了几万手，甚至几十万手，成交金额也出现几百万，甚至几千万的情况。
业内人士表示，安孚科技的到来，既在基本面上有助于南孚电池的经营稳定性，亦提高了亚锦科技资本市场的流动性，方便了亚锦科技中小股东的交易需求，有利于亚锦科技资本市场活跃度和长期健康发展。此次安孚科技的要约收购，会进一步提升亚锦科技资本市场的流动性，更雷达电池提升经营，也有望更加激发亚锦科技的价值溢价。
对于亚锦科技的股东而言，兑现，还是留守，这是一个值得探讨的问题。分析人士认为，本次安孚科一块铅酸电池安孚能源要约收购亚锦科技5%股份，客观上，这为需要变现的亚锦科技投资者来说，提供了一个大幅溢价获得资金流动性的机会。但南孚电池作为消费电池龙头，也算是现金奶牛、优质资产，未来也许还会有更大估值溢价空间。
2023年，南孚电池的营业收入为.18亿元，净利润为8.亿元。从亚锦科技来看，亚锦科技持有南孚电池%的股权，南孚电池是亚锦比亚迪新能源电池。南孚电池是碱性华为畅享10s电池，“南孚牌”碱锰电池产品连续三十一年(电池修复液)在中国市场销量k22，市场占有率超过%。作为消费电池的龙头，南孚再大幅提升市场占有率难度较大。
安孚科技此次收购亚锦科技5%股权，给出的价格约是2元/股。亚锦科技在3月14日停牌前6个月内股价为1.元/股、k22为1.元/股，停牌前1个交易日的收盘价为1.元/股。
对比安孚科技给出的收购价格，较亚锦科技市场价格具有一定的溢价，与停牌前的1.元/股价格相比，溢价22.7%。加上每股分红0.0元，其相对停牌前溢价为27.%。
业内人士表示，价格的合理性一定是收购价和市场股价相当，过高或者过低对于双方都是不利的。在要约收购下，对于接受要约的股东而言，为需要获利变现提供了获取流动性的机会，并且价格具有一定的溢价优势。而对于未接受要约的股东，若他们电池漳州的股东，相当于以低于市场估值酷派f1电池的少数股权，这在财务投资上是有利的。
从现实维度，已经占有中国市场%以上的南孚电池，即便市场占有率再进一步扩大也不会增加太多，因此亚锦科技的估值天花板相对明显。因此，继续持有亚锦科技，核心是看未来的现金分红能力，就是股息回报率。数据显示，如果以停牌前1.元股价计算，其股息回报率为5.23%。
如果从估值溢价来看，南孚电池资产在不断进入流动性较好的主板主体后，安孚科技未来才是真正的赋能主体资产，即便有继续产业链上下游外延式并购扩张带来的增长机会，也只会体现在安孚科技身上，而不太可能是亚锦科技身上。
分析人士指出，在亚锦科技这场要约收购之中，投资者兑现和留守，可以说是两可之间，不相伯仲，完全根据投资者的自身投资的风险偏好而来。
