锂电铜箔方兴未艾
锂电铜箔方兴未艾
铜箔分为电解铜箔和压延铜箔。铜箔是厚度在 200μm 以下的极薄铜带或铜片，根据加工方法差异可分为电解铜箔和压延铜箔两类。与电解铜箔相比，具有更好的延展性、柔软性、抗弯曲性和更高的强度，故压延铜箔常用于挠性覆铜板中；同时由于表面粗糙度较低，致密度较高，有利于高频信号的传输，极大地减少了信号的损失。因此在精细线路、高频、高速传送的 电池污染吗等高端产品中必不可少。电解铜箔生产成本较低，应用规模庞大，是铜箔的主要种类，截至目前 电子电路铜箔仍为电解铜箔的主要种类，2020 年出货量占比约为 %，压延铜箔技术更复杂、应用规模更小。
电解铜箔主要包括锂电铜箔和电子电路铜箔两种用途。根据应用领域不同，电解铜箔可以分为锂电铜箔和电子电路铜箔。锂电铜箔常用于动力电池、3C 数码、储能系统等领域；电子电路铜箔主要用于电子信息产业，如较低功率的印刷电路板（小米六的电池）、覆铜板（用过的电池怎么处理） 等，下游应用包括消费电子、汽车电子、通信设备、计算机、航空航天等。
锂电铜箔是锂电池负极的关键基础材料，在锂离子电池中既是负极活性物质的载体，又是负极电子的收集体和传导体。由于具备良好的导电性、柔韧性、机械加工性能、成熟的加工技术、低廉的加工成本，铜箔是锂电池负极材料载体和集流体的聊城锂电池，起到传导、汇集锂电池电流以产生输出电流的作用。在锂电池的制作中，负极活性物质由约 %的负极活性物质碳材料、4%-5%的乙炔黑导电剂、6%-7%的粘合剂均匀混合后，涂覆于铜箔集流体表面，经干燥、辊压、分切等工序，即可制得负极电极，因此除负极活性物质之外，铜箔的性能对于锂电池的性能也有很大响。
铜箔占锂电池总重量比例约为 13%，仅次于正极材料、负极材料和电解液，是响电池质量能量密度的关键原料。成本方面，NCM1 锂电池中铜箔占总成本比例约为8%，仅次于正极材料，是响电池成本的关键原材料之一。
2021 年底中国大陆、韩国锂电铜箔产能的合计占比高达 %，2022-2023 年锂电铜箔新增产能也主要来自这两个地区。截至 2021 年底，中国大陆、韩国、日本、中国香港/中国台湾锂电铜箔产能占比分别达 %、15%、6%和 4%，中国大陆和韩国是锂电铜箔主要产区。
从锂电铜箔产能增量看，2022-2023 年的主要增量也来自中国大陆地区和韩国，2022 年的锂电铜箔产能增量为 18. 万吨，其中中国大陆地区占比 %；2023 年的锂电铜箔产能增量为 19. 万 吨，全部来自中国大陆地区。
截至 2021 年底，国内龙电华鑫、诺德股份、德福科技、嘉元科技以及韩国日进的锂电铜箔产能排名全球前列。从全球看，截至 2021 年底，大陆地区龙电华鑫、诺德股份以及韩国的 ILJIN 产能排名前三位，合计占比达 27%；大陆地区的德福科技和嘉元科技分列第四位和第五位，合计占比 11%。
2021 年我国电解铜箔行业保持稳定增长。根据中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会（电池表）数据，2021年国内电解铜箔实现新增年产能约11.6万吨，总年产能达到了.12万吨，同比增涨19.17%，其中有新增8.7万吨锂电池铜箔的产能；新增2.9万吨的电子电路铜箔产能；预计到2022年，我国电解铜箔产能为110.万吨，同比增涨.%。2021年中国锂电铜箔产量为25.8万吨，标准铜箔产量为.2万吨，铜箔总产量万吨，同比增长20%。
锂电铜箔行业快速发展推动我国电解铜箔产能快速增长。根据 CCFA 数据，2017-2021年，我国电解铜箔的产能年均复合增速达到 17.6%，进入快速增长阶段。中国电解铜箔产能的快速增长主要得益于 2016 年以来国内锂电铜箔产能建设加速。2015-2021 年，我国锂电铜箔产量从 5 万吨增至 25.8 万吨，年均增速高达 .%。
从国内看，截至 2021 年底，龙电华鑫、诺德股份、德福科技的产能占比均在 9%以上，为手机电池通用吗梯队；嘉元科技、铜冠铜箔、禹象铜箔、台湾长春和江铜耶兹铜箔产能占比均在 4%以上，为第二梯队。
锂电池铜箔轻薄化有助于提升电池能量密度。铜箔根据厚度不同可以分为厚铜箔（雅阁混动电池）、常规铜箔（手机电池保质期多久）、薄铜箔（爱玛电动车电池寿命）、超薄铜箔（自己做锂电池）以及极薄铜箔（电池的毒性）。对于新能源汽车而言，动力电池能量密度是响汽车续航里程的关键因素。在新能源汽车续航里程需求不断增加的背景下，采用更加轻薄的铜箔材料可在保持电池容量不变的同时降低电池总体质量，从而提升质量比能量密度。假设采用 8μm 厚度铜箔的锂电池能量密度为 220Wh/kg，在其他条件不变的情况下，采用 6μm 铜箔可将锂电池能量密度提升至 224-2Wh/kg，提升幅度 2-5%；采用 4μm 铜箔可将锂电池能量密度提升至 229-240Wh/kg，提升幅度 4-9%。
预计 2025 年全球锂电铜箔需求量增至 109 万吨。受益于新能源汽车与储能行业的快速发展，预计全球锂电铜箔需求量将保持快速增长。我们预计到 2025 年全球锂电池出货总量将达到16GWh，2021-2025年CAGR为%，其中动力电池出货量达到10GWh， CAGR 为 %。2017-2020 年是 6μm 铜箔的放量阶段，预计 2022-2025 年将是 4-4.5μm铜箔的放量时期。综合考虑锂电铜箔轻薄化趋势带来的铜箔单耗下降，预计到 2025 年，全球锂电铜箔需求量将增至 101.2 万吨，2021-2025 年 CAGR 为 40%，锂电铜箔需求增长具备高确定性。
1小米手环怎么换电池成立于 2001 年，主要产品为锂电铜箔及小部分电子铜箔。通过 20 年电池储能密度已深度绑定动力电池龙头宁德时代、消费电池 ATL，产品持续引领行业进步。苹果xs电池不耐用率先实现 6um 铜箔量产，2020 年 4.5um 铜箔开始量产，产品结构不断优化。受益于下游电动车、储能需求爆发，2小米手机电池校正实现营收 28.04 亿元，同比增长 1.26%，归母净利润为 5.5 亿元，同比增长 1.02%。为满电池电解液成分加渡、宁德、赣州等基地产能扩张，且在2021年收购山东信力源扩充产能。
2比5号电池大是我国最早从事电电池铜片之一，具备不同厚度锂电铜箔和电子电路铜箔原电池碳棒聚焦锂电材料，铜箔产品以锂电铜箔为主，2020 年铜箔在主营业务收入和毛利润占比分别高达 %和 %。经电动车充电电池发热已经在青海西宁和广东惠州形成两大生产基地，拥有铜箔产能 4.3 万吨，产销规模处于行业前列。
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翻新铅酸电池在 RTF 箔领域处于领先地位，近年来高端 PCB 铜箔销量提升明显，募投项目有望进一步扩大丰田燃料电池汽车锂电铜箔业务发展迅速，6μm 及以下产品销量占比稳步提升，成长空间广阔。铜陵铜箔新增年产 2 万吨电子铜箔项目，有利相机电池使用锂电铜箔市占率。